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首先是底部形成的原因。

    股 价经过长期下跌，先前高位买进的投资者都已深深套牢，因此产生坚决不肯卖出的念头。同时开始后悔早先为何不及早脱手，期望有一天股价有所反弹，在较高价位 卖出股票，因此随着股价的下跌卖出越来越少。随着卖出压力减少，股价下跌减缓，前期卖出的短线客见股价跌势有所趋缓，开始进场买进股票，希望低吸高抛。同 时高位套牢的部分投资人开始回补，希望可以摊低成本早日解套。这些买进的力量因为卖压较弱，因此很容易将股价推高。

    随 着股价上涨，在低位买进的投资者开始获利回吐，同时一部分高位套牢的投资者已经彻底绝望，只等行情有所反弹就要卖出股票，见到股价有所回升就急于卖出，这 些卖出压力造成股价回落。随着股价再次下跌，持币观望的短线客就猜测股价会在那里止跌，以便先人一步买进股票。他们通常会参考前一个止跌回升的价位，因为 他们认为这一价位有支撑，因此买进。而在较高位没有卖出的投资者，出于怀念先前的高价，也不愿低价出售，抛压再次减少，使股价再一次上升。股价又一次的上 涨，许多错过前次高位卖出的投资人开始反省，如果通过高抛低吸打短差的方式，很快就有解套的可能，最少可以减少损失，因此开始逢高卖出。同时还有部分短线 客开始逐步获利回吐，再一次造成股价回落。

    在整个底部过程中，买进者主要是高位被套牢的摊平成本者和抄底资金。底部投资人的心理变化尽管有差异，但是只是程度不同而已。总之，股价在低位的时间越长久，上下波动的次数越多，打差做短线的投资人就越多，这样底部就越不容易被突破。

    在 整个底部形成过程中，有时形成时间较短，有时形成时间较长，有的底部是在极度恐慌的市场气氛下形成，有的则是在清淡的气氛下形成。因为条件不同，因此形成 的底部也有所不同，因而形成了各种形状各异的底部形态，就像后面所介绍的各种底部。可以说每一种底部都是不同市场气氛和投资人不同心理变化的产物。

    随 着基本面的好转，有实力的机构大户通过全面调研，以及内幕消息得知公司要有较大的变动，公司的财务状况将有所好转。利用市场悲观的气氛和投资者对后市的恐 惧，逐渐拉高股价诱使投资人将股票卖给自己。这时的市场上仍然利空不断，但是在主力机构的介入下，股价却不再下跌，开始缓慢上涨，成交量逐渐开始放大。低 价买进的投资人很久没有获利，十分珍惜到手的利润，一有获利就迅速卖出。而高位长期套牢的投资者，害怕再次错过减少亏损的机会而忍痛卖出，希望在低位再次 补回。大量的卖单遭遇机构买进表现在图表上，就是股价伴随着巨大的成交量突破颈线上涨，标志底部形态的终结。

    股 价突破颈线上行，由于股票持续上涨，经过了长期下跌的投资者，好不容易略有获利，多抱有落袋为安的念头，急切获利了结改为观望。而此时重仓持有的机构，为 摆脱获利丰厚的短线客，趁着投资者信心不稳定，借势打压股价以达到加重散户恐惧的目的。而随着大势的渐渐走低，市场上有关机构出货的传言多如牛毛，市场看 空气氛再次浓厚，当股价下跌至前期高点处，就止跌企稳。总的来说这一阶段是机构大户真正进货的时期，也是精明投资人介入的最佳时机，但中小散户大多两手空 空。这一阶段被称为反抽阶段。

    一 般来讲，底部形态的形成是由市场自发形成的，这样个股会在很大程度上与大盘波动一致。但有时机构消息确凿，获利的把握非常大，十分肯定公司将会有很大的发 展，他们就会及早进场大量买进，整个形态都是在机构大户的控制下完成的，表现在图表上就是个股与大势的完全背离，大盘下跌它横盘，大势稍有起稳迹象，个股 就开始了上涨。这是因为机构的大量买进，会造成股票脱离大势的影响，所以机构急于吸货的心态，则正好可以从个股与大盘的关系中简单辨别。

后市的研判。

    底部被突破之后，未来走势强弱通常可以通过以下几个方面判断。

    （1）市场气氛。总体来说市场气氛越恐慌，投资者越看空后市，这种情况下形成的底部未来涨幅往往越大。

    这是因为广大投资者越看空后市，对未来行情越绝望，高位套牢的投资者往往忍痛割肉，低位的换手较为充分，而持币的投资者又不敢随便进场，机构容易得到大量的筹码。当大量的筹码集中到了机构手中，后市的涨幅就越大。

    （2）底部形成的时间越久，一旦向上突破涨幅就越大。

    股 市有言：“横着有多长，竖起来就有多高”。为什么会出现这种现象？主要因为股价自牛市的终结开始，经过长期下跌，大量投资者被高位套牢，很多人甚至亏损过 半。在这种情况下，大多数投资者是不肯轻易割肉卖出手中持股的，除非是长期的绝望，用时间来瓦解这些投资者的信心。这样在日复一日的时光流逝中，越来越多 的持股者忍痛卖出了手中的股票，时间越长，割肉的人就越多，这样股票就在底部进行了大量的换手，机构就比较容易得到大量的筹码，上档的压力也越来越轻，所 以说底部越长的股票一旦向上突破上涨的幅度就越大。

   （3）底部形成的时间越长，一旦向上突破，反抽的概率越小。

    反 抽之所以出现，是因为底部形成的时间较短，机构在底部吸筹较少，控盘能力较差。同时低位投资者换手不充分，一旦股价上涨，在高位套牢的投资者担心再次错过 卖高价的好时机，而低位买进的投资者因获利丰厚，而急于兑现，因此很容易产生强大卖压迫使股价走低。而底部形成的时间越久，机构吸货越充足，同时剩下持有 股票的投资者对后市都是十分有信心的，因此浮筹就越少，这样筹码稳定不易出现反抽。

   （4）在同样长时间形成的底部，振幅相对较大的底部形态一旦向上突破，未来的涨幅通常越大。

    股票的振幅越大，投资者的市值波动越大，人们往往无法忍受这样的折磨，产生打短线的念头就越强，以求摊低成本或者获取利润。这样很容易使他们在稍高的价位卖出股票，平均持仓成本很快就摊低了，一旦股价突破上行，上档压力通常不会太大。

判断底部的方法。

   （1）底部最大的特点之一，就是在低迷的市场气氛中，不断传来利空但是股价却不再下跌。

    这种现象的出现，是机构大户利用市场气氛作掩护，大量进货造成的。

   （2）底部形态形成过程中，成交量呈现价涨量增，价跌量缩的态势。

    这说明股价的上涨建立在积极换手基础上，而股价稍有下跌，成交量就迅速萎缩，说明投资者的利润一有减少，或者略有损失卖出欲望就迅速降低。表明投资者心态转为稳定，后市会有上涨趋势。

   （3）底部形态通常较为复杂，历时也较长。

   这是因为底部要有欺骗性，机构故意引导股价的波动，千方百计的掩饰自己的行动，绞尽脑汁改变图形，使其不像是底部，迷惑投资人。同时悲观的气氛使投资者的心态也很不稳定，时而冲动时而压抑，他们的情绪推动股价的波动忽上忽下，捉摸不定。因此底部形态通常较为复杂。

——林荫街曾今瞧