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趋势投资来源于道氏理论，是与价值投资并驾齐驱的股票投资方法。所谓  “势”就是市场趋势，这一理论认为一旦股价变动形成一种趋势，便会持续相当长的时间，此时投资者应顺势而为，直至市场发出趋势转变的信号再做相反操作。趋势投资是从技术面出发，信奉顺势而为，不逆势操作。

一、趋势投资的主要观点

根据趋势理论，股票价格运动有3种趋势，其中最主要的是股票的长期趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价升或降的幅度超过20%。对投资者来说，长期趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。股价运动的第二种趋势称为股价的中期趋势。因为中期趋势经常与长期趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从3周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价长期趋势的1/3或2/3。股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势通常由3个或3个以上的短期趋势组成。

在3种趋势中，长期投资者最关心的是股价的长期趋势，其目的是尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。而投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不能作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的长期趋势和修正趋势，只有国家的相关部门才有可能进行有限的调节。下面对三种趋势做一个详细地阐述。

1、  长期趋势

长期趋势即从大的角度来看上涨和下跌的变动。其中，只要下一个上涨的趋势水准超过前一个高点，而每一个次级的下跌，其波底都较前一个下跌的波底高，那么主要趋势就是上升的，这被称为多头市场。相反，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场。通常主要趋势是长期投资者在3种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要可以确定多头市场已经开始发动了，就要一直持有到确定空头市场已经形成。对于所有在整个大趋势中的次级下跌和短线趋势，长线投资者是不会去理会的。当然，对于那些做经常性交易的人来说，次级变动是非常重要的机会。

(1)多头市场，也称之为主要上升趋势，可以分为3个阶段。第一个阶段是进货期。在这个阶段，一些有远见的投资人觉察到虽然目前是处于不景气的阶段，但行情却即将转变。因此，买进那些持股人没有信心、不顾血本抛售的股票。然后，在卖出数量减少时逐渐地提高买进的价格。事实上，此时市场气氛通常是悲观的，一般的投资人非常憎恨股票市场以至于完全离开了股票市场。此时，交易数量是适度的，但是在弹升时短线趋势便开始增大了。第二个阶段是十分稳定的上升和增多的交易量，此时企业景气的趋势上升和公司盈余的增加吸引了大众的注意。在这个阶段，使用技术性分析的交易通常能够获得最大的利润。最后一个阶段使得整个交易达到顶峰。人们聚集在交易所，交易的结果经常出现在报纸的“第一版”，资金增加迅速。在这个阶段，大家忘记了市场景气已经持续了很久，股价已经上升了很长一段时间，达到了最好卖的时候。在这个阶段的最后部分，随着投机气氛的高涨，成交量持续上升。“冷门股”交易逐渐频繁，没有投资价值的低价股也急速上升。

(2)空头市场，也称为主要下跌趋势，也分为3个阶段。第一个阶段是“出货”期，它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段。在这个阶段，有远见的投资人觉察到企业的盈余到达了不正常的高点，而开始加快出货的步伐。此时成交量仍然很高，虽然在弹升时有逐渐减少的倾向。此时，大众仍热衷于交易，但是开始感觉到预期的获利已逐渐消逝。第二个阶段是恐慌时期。想要买进的人开始退缩，而想要卖出的人则急着要脱手。价格下跌的趋势突然加速到几乎是垂直的程度，此时成交量的比例差距达到最大。在恐慌时期结束以后，通常会有一段相当长的次级反弹或者横盘整理。第三阶段则是由那些缺乏信心者的卖出所构成的。此时下跌趋势并没有加速。“没有投资价值的低价股”可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分。业绩较为优良的股票在后期持续下跌，使市场持股信心受到严重打击。在过程上，空头市场最后阶段的下跌是集中于这些业绩优良的股票，空头市场在坏消息频传递的情况下结束。  

2、中期趋势  

它是与主要趋势运动方向相反的一种逆动行情，干扰了主要趋势。在多头市场里，它是中级的下跌或“调整”行情；在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。通常它会涨跌主要趋势的1/3～2/3。然而，需要注意的是：1/3～2/3的原则并非是一成不变的，它只是机率的简单说明。大部分的中期趋势的涨落幅度在这个范围里，它们之中的大部分停在非常接近半途的位置。回落原先主要涨幅的50%，那种回落达不到1/3者很少，同时也有一些是将前面的涨幅几乎都跌掉的情况。因此，我们有两项判断一个中期趋势的标准：任何和主要趋势相反方向的行情，通常情况下至少持续3个星期左右，回落主要趋势涨升的1/3。然而，除此标准外，中期趋势通常是混淆不清的。它的确认，对它发展的正确评价及它的全过程断定始终是此理论描述中的一个探讨问题。

3、短线趋势  

它们是短暂的波动，很少超过3周，通常少于6天。它们本身尽管没有什么意义，但是使得主要趋势的发展全过程赋予了神秘多变的色彩。通常，不管是中期趋势或主要趋势部分，都是由一连串的3个或更多可区分的短线趋势所组成。由这些短期变化所得出的推论很容易导致错误的方向。在一个无论成熟与否的股市中，短线趋势都是唯一可以被“操纵”的趋势，而长期趋势和中期趋势却是很少被操纵的。

上述股票市场波动的3种趋势，与海浪的波动极其相似。在股票市场里，主要趋势就像海潮的每一次涨落的整个过程。其中，多头市场好比涨潮，一个接一个的海浪不断地涌来拍打海岸，直到最后到达标的最高点，而后逐渐退去。逐渐退去的落潮可以和空头市场相比较。在涨潮期间，每个接下来的波浪其水位都比前一波涨升的多，而退的却比前一波要少，进而使水位逐渐升高。在退潮期间，每个接下来的波浪比先前的更低，后一波则不能恢复前一波所达到的高度。涨潮或退潮期的这些波浪就好比是中期趋势。同样，海水的表面被微波涟漪所覆盖，这和市场的短线趋势相比较是不重要的日常变动。潮汐、波浪、涟漪，代表着市场的长期趋势、中期趋势和短线趋势。

二、趋势投资的应用

趋势投资利用趋势线来推测未来大致走向。所谓趋势线，就是根据股价上下变动的趋势所画出的线路，画趋势线的目的，即依其脉络寻找出恰当的卖点与买点。趋势线可分为上升趋势线，下降趋势线与横向整理趋势线。

股价在上升行情中，除了在连接股价波动的低点画一直线外，也应在连接股价波动的高点画一直线（即返回线），于是股价便在这两条直线内上下波动，这就是上升趋势轨道。股价在下跌行情时，除了连接股价波动的高点画一直线外，也要在股价波动的低点画一条直线，股价在这两条直线内上下波动，这就是下跌趋势轨道。股价在横向整理时可形成横向箱型趋势线。

下面对四种主要形态进行分析：

1、上升形态分析。在上升趋势中，当股价下跌而触及股价上升趋势线时，便是绝佳的买点(买进信号)，投资者可酌量买进股票。当股价上升而触及股价上升趋势线之返回线时，便是股票绝佳之短期卖点(卖出信号)。但若着眼于长期，仍应等待长期趋势转变后再行减仓操作。

一般多头行情主要由原始、次级和短期上升波动所组成，股价一波比一波高，每两个底部低点连成一条上升趋势线。原始上升趋势线较为平缓，历经时间较长（短则一二年，长则四五年），其上升仰角较小，约为30度～45度。而次级或短期上升趋势历时较短（一般持续数周或数月），其上升仰角较陡，约为45度～60度角，在多头市场初期甚至出现60度角以上。　　

2、下降形态分析。一个空头行情是由原始，次级或短期下跌波动所构成，股价一波比一波低，每两个反弹之高点即可连成一条下跌趋势线。一般而言，原始下跌趋势线较为平缓，约为30度～45度，经历时间较长（约为一至二年）。而次级或短期下跌趋势线较为陡峭，其经历时间有时甚短（一般为数日或数周），其下降之角度约为60度左右。空头行情时，一般下降波段分为三波段，完成第二波之后方有反弹行情。在下跌行情中，投资者尽量以空仓为主，多看少动。

3. 整理形态分析。矩形整理在股市亦称为箱形整理，是指股价在某一价格区内上下移动，移动轨道由两条平行于横轴的平行线组成，其形状就像几何图形的矩形或长方形，矩形整理亦称为箱形整理。箱形整理形态通常出现在股价上升走势或下跌走势之初期或中期，若箱形出现在股价上升走势或下跌走势之末期，往往形成反转形态，而非整理形态。在整理形态中，投资者可在箱体整理下轨介入，在上轨短期获利了结。

4、突破形态分析

一般来说，股价会在三至四周横盘整理后按预定的方向突破。向上突破初期时箱形向上平移，向下跌破时箱形向下平移。无论向上突破还是向下突破，均以超过3%为有效突破，否则为假突破。向上突破须佐以成交量放大，而向下突破无须量的配合，但确认有效后成交量会增大。如果突破以缺口形式出现的话，则突破将是强劲有力的。在上升或下降趋势的末期，股价会出现加速上升或加速下跌的现象，所以市况反转时的顶点或低点，一般均远离趋势线。当投资者确定股价向上突破时，应该果断建仓；如果确定股价向下破位，应该果断减仓。

三、趋势投资操作要领

1、趋势投资信奉顺势而为，波段操作的指导思想。趋势向上，以做多为主；趋势向下，以做空为主。不妄图做足所有行情，因为没有人能够次次把握正确。贪和贫就一点之差，玩不得。只要趋势正确，即使进场位置不好，今天被套，明天被套，但只要资金分配合理，第三天就可以赚钱了，这叫输时间而不输钱。但反过来，如果每次小波动都做，而且没有仓位限制，则很容易陷入既输时间又输钱的境地。趋势投资一定要有坚定的信仰，那就是趋势为王。当周期转换时不能犹豫，一定要顺势交易，方能如鱼得水，然而逆势时则宜多看少动，不和趋势做抗衡。上涨趋势中的每一次买进都是正确的，短期可能有低点，但一定有更高的价格等着你；下跌趋势中的每一次卖出都是正确的，虽然短期可能也有高点，但肯定有更低的买进机会。

2、那么如何才能准确地判断趋势呢？一种简单的方法可以做参考，那就是以13周均线拐头向上或向下为参考标准。这个趋势是中线趋势，如果是大盘指数的13周均线，准确度极高。根据中国证劵市场近二十年的实际运行考证，这种中线趋势一旦确立，可运行的时间周期一般为三个月、半年、一年不等。那么需要持股或持币等待的时间也是相应的三个月到一年不等。13周均线也有它的不足和局限性。在股票经过一段上涨（三个月或一年）之后，尤其在中途调整期二个月或三个月时，13周均线无法指明大盘是再上台阶还是就此转势，投资者就只能等待它进一步确立方向后再行动，也可以结合更高级别的趋势分析或其它技术方法综合判断了。

3、趋势投资选股技巧：

A、精选龙头。每次升市都有龙头个股，例如上世纪末的科技网络股，2003到2007年的国企大盘股。趋势投资首先要寻找持续走强的龙头个股，而不是过往的领袖，否则会损失惨重！

B、连续创下12周新高的股票通常可以进一步看好。

C、一只股票大升后出现“窄幅牛皮”，例如在10%内，意味着另一次较大的升幅将出现。

D、公布业绩后股价如上升10%或以上，代表跌势改变；如公布业绩后股价急跌20%或以上，代表上升方向已改变。

E、拆分通常代表股价见顶，合并代表股价快见底；拆细代表企业大股东欲出货，合并代表大股东欲收集。

F、大企业的股价在恶劣环境下可迅速回落，最愚蠢的投资是在恶劣环境下介入大企业的股票。

G、股价走在消息前3-6个月，不要听消息去决定买卖，请追随趋势而非走势，利用“时机”买卖投资项目，而非评估该股票的价值多少。

4、合理管理仓位。趋势投资根据股指点位决定仓位。在股指连续下挫的时候轻仓短线介入博取反弹；在股指处于低位的时候重仓中线介入；在股指次高位的时候保持轻仓以免踏空；在股指高位的时候清仓保证资金安全。投资者只要能够准确判断趋势，精选个股、再加上合理配置仓位，相信会有不错的收益。

四、趋势投资的优缺点

趋势投资因其门槛较低，条件宽松，所以深受广大投资者喜爱。因为趋势投资者众多，这样对比少数的价值投资者，趋势投资者的问题就容易暴露。趋势理论的主要目标是探讨股市的长期趋势。一旦长期趋势确立，趋势理论假设这种趋势会一路持续，直到趋势遇到外来因素破坏而改变。如果在实际运用中，投资者对高位脱离基本面的股票进行趋势投机，着眼于小波段而错过了大波段，被套后没有根据趋势投资的要求止损将最终导致深套。另外一点需要注意的是，趋势理论只推断股市的大势所趋，却不能推算大趋势里面的升幅或者跌幅，所以趋势投资存在局限性，投资者在运用中要注意扬长避短。

——郭孟丽