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2500点有些投资者在经受着大盘连续大幅下跌600点的煎熬，焦虑和痛苦，这是市场给投资者的考验，而且不难发现这样的情况在以前或者在每个波动的周期中都有出现。有些投资者也在大幅下跌之后经历着难以忍受的冲动，疑惑，举棋不定，到底这个点位是机会还是陷进？同样在每次波动形势不甚明朗的时候，一部分投资者总是在问市场：现在我该买股票吗？

那到底影响未来走势的因素会是哪些方面？我们认为现在市场的不确定性主要集中在：世界经济由于欧洲主权债务危机而导致人们担心二次探底；中国经济结构转型是否能够顺利进行，给市场短期是机会还是危险；房地产调控给市场带来的利空是否还会继续。

我们对上述三个因素总的观点来看，前两个市场的观点是模糊不定的，而后面则在某些方面存在着确定性。

下面对这三个因素作简单的分析，希望能在位投资者理顺最近思路方面起到一定作用。

在分析方法上，由于这些人们比较关心的问题涉及很多的因素，我们试图去关心市场对热点事件的态度。所以不去追寻事件背后深层次的经济学原理，而在从事件不断演进给市场大多数投资者的预期带来的影响，去观察机会和风险的比例关系。对事件分析我们也采取顺势而为的方法，或者说解析影响市场变化的主要因素中，发展的方向如何。

一，首先我们来关注对世界经济二次探底的担忧。我们重点关注欧洲，先罗列出事件的演进经过。

通过观察我们发现，这次源于欧洲的对于世界经济二次探底的担忧，到目前总的趋势来看，各方面尽自己全力挽救是必然，但是欧洲各国的债务危机所储存的破坏能量是否是欧盟这个集合体能够承受的是现在最大的不确定性。随着美国股市出现剧烈震荡，国际油价从4月初开始快速回落，黄金价格大幅上涨后也有回落趋势，从这些情况来看。人们对世界经济的走向预期并不明确，这个问题方向模糊，预期并不明确。

二，对中国经济结构转型总的来说，不确定性将会在较长一段时间存在，因为改革涉及太多因素，而这是我们很难全面掌握，但是市场普遍预期中国经济今年仍然能够保持9%以上的增长将会使这方面的担忧变得越来越少。由于产业的调整将是一个较长的过程，所以对短期来看影响较小，只要调整中的重要产业——地产，改革能够稳步推进，对中国经济结构转型给市场带来的不确定性预期将减弱。

三，“对地产的调控在未来一到两年都会形成一个常态，并且将地产从投资品转变为消费品。”这是夏斌的观点，我们基本赞成这个观点。而从近期地产调控的走势看，之前的政策已经导致房屋成交量下降，后续再出现大的调控政策的可能性将变得非常小。对地产的调控政策我们可以简单理解为，“大标题很可怕，但是正文很温和”，并且地产股的下跌已经比较充分体现政策的作用。积极企稳之后，这将是未来市场中难得的一个正面的决定性因素。

在对影响市场的主要三个方面做了抛砖引玉的分析之后，我们再来观察一下市场目前的估值水平。目前市场总体15倍左右的市盈率和GDP快速的增长形成鲜明的对比。而如果简单从市盈率衡量市场风险的角度来看，风险已经在历史低位附近。通过上面的分析和逻辑，在大环境不确定的情况下，地产的企稳和反弹已经给了我们短线操作比较确定的信号。我们现在或许真的应该考虑适当买入股票。

                                                                            什邡营业部  匡余伟