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Ø  生猪价格反弹，带动畜禽养殖个股。上周沪深300指数上涨1.73%，申万农林牧渔行业指数上涨3.35%，其中动物保健、畜禽养殖、饲料子板块分别上涨4.84%、4.8%和3.78%,我们认为短期生猪价格仍有望震荡向上，生猪养殖龙头雏鹰农牧关键的投资要点在于出栏量的快速扩张，饲料业则受益生猪存栏处在高位，继续坚持养殖+饲料的投资建议。

Ø  6月13日，农业部部长韩长赋主持召开常务会议，深入贯彻落实中央1号文件，研究部署进一步加快农业科技创新与推广工作。会议审议并原则通过了《农业部关于深入贯彻落实中央1号文件加快农业科技创新与推广的实施意见》。LWr中国饲料行业信息网-立足饲料，服务畜牧

Ø  猪价底部反弹。据搜猪网，6月15日全国出栏肉猪均价至13.74元/公斤，去年同期为18.35元/公斤，同比降25.1%。猪肉价格至22.18元/公斤,去年同期为27.55元/公斤，同比降19.5%。仔猪均价30.88元/公斤，同比降25.1%。母猪均价1743元/头，同比降1.8% 。养猪盈利：全国猪料比价为4.52:1，猪粮比价5.82:1，同比下跌30.8%、28.9%。自繁自养出栏头均盈利36元/头。饲料成本：全国玉米、小麦麸、配合料价分别为2.36元/公斤、1.81元/公斤、3.04元/公斤左右。养殖户拿到豆粕零售价至3.56元/公斤，玉米、配合料价同比分别为5.4%、8.2%。流通屠宰：全国“肉-猪”平均价差8.44元/公斤，同比降8.3%。自6月11日涨至13.72元/公斤后已连续5天保持平稳。下周便将迎来端午节，但由于近期多地海关查获走私肉，可见进口和走私猪肉仍在冲击市场，是后期猪价上涨的主要阻力之一。

Ø  小麦替代玉米需求 价格看涨：多元收购主体的介入，特别是随着去年玉米价格持续高过小麦，饲料加工与养殖企业采用小麦替代玉米作为猪饲料主原料之后，有业界人士预计，饲料与养殖企业将大举入市收购小麦，将成为今年小麦收购战中的一大主角。

Ø  水产品受经济影响较大，短期面临价格下行风险。海参品价格从高点滑落15%，尚未看到反弹迹象，受经济影响较大，未来养殖格局改善，海参养殖效益将难比从前，预期随着经济好转，海珍品价格将缓步上行，机会可能在下半年，建议关注拥有绝对海域资源优势及产品价格优势的獐子岛(下半年业绩有望好转，上半年成全年业绩低点)以及海域面积正在扩张过程中的壹桥苗业。

Ø  种业规划明确时间表，利好行业龙头。黄淮海夏玉米区杂交玉米种子以及长江中下游、华南晚稻区杂交晚稻种子销售已近尾声，杂交玉米种子市场价格同比上升6%-6.9%，杂交晚稻种子市场价格同比上升6.9%-9.2%。总体来看，夏播“两杂”种子供应数量充足，市场平衡。我们了解到部分大型制种企业今年有减少制种面积的行为，以应对大量种子库存，今年种子价格涨幅将放缓。但从个体而言，种业政策明确时间表，农业部发布贯彻落实党中央国务院有关“三农”重点工作实利好种业龙头，建议重点关注隆平高科

Ø  我们重点推荐生猪养殖行业的雏鹰农牧以及上游饲料行业的大北农、唐人神及海大集团，由于种业规划时间表明确，新增推荐标的隆平高科，主要的风险因素是(1)原料玉米、豆粕价格大幅上涨；(2)生猪价格持续深度下跌；(3)种业政策依旧实施缓慢。

【研究助理：徐建春】