fh至尊平台(中国)登录注册-Official website

3月上旬“两会”顺利召开，国务院总理温家宝做了政府工作报告，对2009年工作做了总体部署。温总理说，“今年是实施“十一五”规 划的关键之年，也是进入新世纪以来我国经济发展最为困难的一年，改革发展稳定的任务十分繁重。综观国际国内形势，我国仍处于重要战略机遇期。挑战与机遇并 存，困难与希望同在。我国经济社会发展的基本面和长期向好的趋势没有改变。我们完全有信心、有条件、有能力克服困难，战胜挑战。”通过温总理的讲话不难看 出，当前的宏观经济形势依然很严峻，金融危机对实体经济的冲击越来越显现出来，经济下滑的趋势也出现加速的势头。

预计今年一季度GDP将下滑到6%以下，给全年“保八”目标的实现带来很大的挑战。已经实施的积极财政政策、宽松货币政策以及4万亿政府刺激计划的作用还需要时间的检验，来判断政策的效果。但就1、2月份公布的统计数据分析，仍然看不到宏观经济形势见底反转的迹象。

1、进出口贸易总量大幅下滑，外汇储备增速减缓。

在世界经济全面衰退的背景下，中国外贸出现进一步加速下滑，欧美经济危机对中国实体经济下滑的冲击开始进入加速期，外贸顺差增长的势头可能遭遇逆转。1至2月我国外贸进出口总值2667.66亿美元，同比下降27.2%。2月出口总值为648.95亿美元，同比下降25.7%；进口总值为600.54亿美元，较去年同期下降24.1%。贸易顺差实现48.41亿美元，较上月减少342.59亿，降幅为87%，不排除随着出口形势的进一步恶化，在今后月份将会出现贸易逆差的可能性。

2、CPI和PPI双降，通货紧缩的压力加大。

2月份，CPI同比下降1.6%，同时，环比也开始进入负增长阶段。这说明中国宏观经济下滑局面已经开始从外贸领域→重化工行业→一般制造业→一般工业品蔓延到消费品领域。这也意味着宏观经济自2009年1季度进入到全面下滑的状态之中。

2月份PPI同比下降4.5%，下降幅度超出上月1.2个百分点，创出了1999年4月份以来的新低。PPI的持续下降是对全球经济持续深度下滑、国内产能过剩和去库存化等经济基本面的一个综合反映。

2月份，原材料、燃料、动力购进价格下降7.1%，比上月回落1.8个百分点，已连续第7个月回落。上游基础原材料价格的下降虽然有利于企业成本的降低，但由于原材料价格的下降在本质上是下游产品需求全面下滑的产物，因此，它更为全面地反映了整体经济收缩的幅度依然在加剧。PPI的超预期下滑，严重挤压了企业的利润空间，势必导致工业企业利润将出现进一步下滑，甚至出现大面积亏损的情况。

3、社会消费品零售总额增速减缓，显示消费不足。

1-2月社会消费品零售总额20080.4亿元，同比增长15.2%，与去年同比下降了5个百分点，增速明显放缓。中国消费者信心指数08年9月以来下滑明显，从96下滑到2月份的86。这表明，在消费信心下滑、收入增速回落以及整体宏观经济景气大幅下滑等因素的作用下，消费增速开始进入加速下滑的时期，宏观经济下滑开始由出口与投资领域传递到消费领域。3月23日，人民银行银监会开始启动汽车和房产等大宗商品消费信贷支持的效果，将直接关系到今年能否实现经济“保八”目标的实现。

4、工业企业增加值增速下滑，发电量下降，开工不足。

国家统计局数据，1-2月，全国规模以上工业企业增加值同比增速为3.8%，比去年12月份回落1.9个百分点。其中，1-2月份，轻工业同比增速为6.5%，重工业为2.7%，分别比去年12月回落1.6和2个百分点；发电量为4882.9亿千瓦时，同比下降3.7%，显示工厂开工率不足。从分类数据来看，行业间冷热不均，差异很大。如：2月份，汽车和水泥的增速分别达到22.9%和42.5%，政策支持的效果还是显而易见的；而钢铁、金属等行业下滑严重。另外，2月产销率比去年同期下降0.9个百分点，显示二次去库存化的压力依然很大。

5、PMI指数虽然逐步回升，但经济形势转好为时尚早。

中国物流与采购联合会和中国国家统计局2月份公布的中国PMI为49%，比上月上升3.7个百分点，自11月的最低点38.8%连续三个月反弹，宏观经济刺激初见成效。但同时应看到，PMI指数仍然低于50%的临界点，如果考虑春节期间PMI调整的规律以及目前PMI数 据的特性，整体经济远远未走出下滑的阴霾。从几大主要行业来看，今年前两个月，汽车、水泥率先反弹，价量齐升；有色行业中的部分铜、铝企业陆续复产；工程 机械子行业出现快速复苏；钢铁业普遍复产，成交量大增，但钢价依旧低迷，行业面临着市场回暖与产能释放之间的矛盾。这说明中国的十大产业救助计划对于稳定 市场、保证产业循环起到了明显作用。但这并不表明这些产业真正进入全面复苏的上升通道。因为，这些行业的反弹可能是去年库存过度调整的产物，2月的原材料库存与产成品库存指数分别上升1.7个百分点和4.2个百分点，但产成品库存回升速度快于原材料，显示下游销售压力依然较大。

6、信贷增速大幅反弹，拉动经济效果有待评估。

1月我国人民币新增贷款由去年12月的7720亿激增至1.62万亿，其中，1月份票据融资比例高达40%(约为6230亿元)。2月人民币各项贷款增加1.07万亿元，同比多增8273亿元。其中，2月份新增票据融资4870亿元，占企业新增贷款的比重47.3%。票据融资猛增可能主要反映了流动性充裕，而非实体经济活动的活跃。2008年 年底以来票据融资的激增可能有多个原因：企业的现金周转随着经济一道放缓，因此票据融资需求上升；经济不景气时大量的流动性和风险规避倾向促使银行大规模 增加票据融资业务。但有迹象表明，虽然近几个月来票据融资猛增，但中小企业的融资并未得到改善。换言之，票据融资增加的很大一部分可能是投向了大企业，而 非中小企业。同时，不排除大量的票据融资转入了大额存款或流入到了股市的可能性。因此，信贷规模的增加对实体经济的拉动效果还需要时间评估。

7、财政下滑剧烈，地方财政问题开始显现。

1月份财政月度收入同比下降-17.1%。按照2009年财政预算，财政收入预计增加8%，支出增加22.1%，2009年总体财政形势将恶化。当然，这种情况可能并不会体现在中央财政，而是凸现于地方财政，因为房地产的低迷、土地拍卖的流标、资源价格的下滑、工业增加值的进一步回落以及企业利润的进一步恶化，都将对地方财政带来极大的冲击。08年11月份出台的4万亿经济刺激计划，中央财政投资1.18万亿，还需要地方财政和银行贷款的巨大资金缺口。2009年为弥补财政减收增支形成的缺口，拟安排中央财政赤字7500亿元，同时国务院同意地方发行2000亿元债券，由财政部代理发行，列入省级预算管理。全国财政赤字合计9500亿元，占国内生产总值比重在3%以内，累计国债余额占国内生产总值比重20%左右。3月份，财政部允许地方财政2009年发行地方债券2000亿元，用于政府投资项目的配套工程，这从另一个侧面反应出地方财政的捉襟见肘。

8、全国就业形势严峻，居民收入水平下降。

按照中国人民大学的测算，2009年640万应届大学毕业生，70-90万2008年遗留的未就业的大学生，2000多万的失业农民工，900万的新增城镇劳动力，以及已经城镇登记失业800多万存量，中国面临3500万人的失业人口，就业形势异常严峻。失业率的大幅上升和企业盈利能力的下滑将导致居民收入的下降，居民支出和消费意愿也将进一步下降。而且，大量的失业人口会影响社会治安的稳定，贫富差异的扩大对中国脆弱的社会结构也会带来巨大的冲击。

——王斌善