fh至尊平台(中国)登录注册-Official website

 2009年是中国3G发展的元年，随着三大运营商3G网络的大规模建设、“光进铜退”的网络扩容，拉动电信固定资产投资大幅上升。1700亿元的巨额3G投资推动通信设备行业高速增长。预计2010年，国内运营商资本开支较2009年略有减少，但海外市场的回暖将弥补国内需求的小幅下降，运营商投资绝对值仍处于高位，国内通信设备行业整体将维持在高景气度下运行，主设备及配套设备等子行业仍受益明显。

     一、     主设备商——国内、海外双管齐下，市场份额大幅提升。

    1 .国内建设促进稳步增长。

     受益于国内电信的高额投资，主设备行业上市公司2009年业绩高速增长，而2010 年由于要继续完善3G 网络覆盖和优化，所以电信固定资产投资额仍会维持在较高的水平。因此，2010 年国内通信设备市场需求依然旺盛。

     2 .中国设备商在全球设备市场崛起。

      在金融危机的影响下，国际通讯设备商陷入困境。最大主设备商爱立信连续两年净利润下滑约50%，阿尔卡特-朗讯和摩托罗拉陷入巨额亏损，反观国内主设备商则快速成长，国际市场份额迅速扩张。这主要是因为中国通信设备企业和国外企业相比不仅具有明显的成本优势，而且在技术上也已达到了国际先进水平。因此成本较低的中国企业在行业洗牌的过程中市场份额得到大幅提升。

     二、     光通信设备子行业——核心网络升级，行业持续景气。

    在整个光通信设备市场中，光传输设备规模占80％以上，约12％为光通信器件，而光纤光缆约占8％左右。从2006 年开始，中国光通信设备市场开始呈现稳步增长态势。我们预计光传输设备在2009 和2010  年间将呈现20％左右增长，随着核心网络的升级，行业持续景气。

     目前，各类宽带业务蓬勃发展，运营商及用户在通信容量方面的要求越来越高。以10Gbit/s 为主流的单通道速率已经远远不能满足用户的需求，而40Gbit/s 光传输网络的集成度更高，具有节省空间、节电等方面的优势，并且传输技术维护简单，后期运维成本较低，能有效提高管理调度能力。因此，三大电信运营商为了能更好的应对即将到来的激烈的竞争，大力推进“光进铜退”，实施接入网光纤化战略，提高对高速率光网络的建设，进而增加光通信设备的需求，具体表现在以下两个方面：

   1. 3G网络建设将拉动光通信设备需求。

     随着3G 基站建设的启动，光纤作为基站与控制系统、基站与基站之间的通信载体，其需求将快速增长；而射频拉远、基站协作传输等新技术的应用将进一步拉动光纤光缆的需求。

   2.光纤宽带接入将提升光通信设备需求。

    首先，FTTx的发展将最终带来城域网和骨干网的扩容。FTTx的加速建设必将增大对光纤和光接入设备的需求，然后会因为城域网和骨干网的扩容而进一步增大对光纤和光网络设备的需求。由于中国目前FTTx的建设相比发达国家存在较大差距，因此具有广阔的市场空间。

     其次，政策扶持，FTTx 建设提速。2009年4月出台的《电子信息产业调整和振兴规划》中特别强调了要加速“下一代互联网和宽带光纤接入网建设”，FTTx 的地位也不断得到提升，为大规模投资建设FTTx提供了有效保障。

    2010年1月13日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。其中重点指出要加强网络建设改造，加快电信宽带网络建设，推进城镇光纤到户，扩大农村地区宽带网络覆盖范围，为行业发展注入活力。

     三、     配套设备子行业——受益主设备商发展，后期有望迎来快速增长。

   通信配套设备子行业主要包括两个方面：

   1.配线设备。国内市场伴随着3G 投资加速、宽带网发展、FTTx 推广，物理连接保护等产品将保持快速发展，预计未来三年仅配线、机房机柜等需求就达188 亿元，复合年增长率接近41%。而国际市场上，世界经济逐渐复苏，电信资本开支将进入新一轮上升周期，到2012 年全球通信网络物理连接市场规模将达253 亿美元，复合增长率超过4%。国内外市场前景广阔，充满机遇。

    2.测试设备。通信网络测试的市场规模与运营商网络建设投资密切相关，其投资贯穿于运营商网络建设和后续运营的整个过程，总体呈现前低后高趋势，3G 网络建设初期不会给行业带来爆发性增长，但随着建网逐步深入，网络测试维护费用将逐渐增加。目前在我国通信网络建设中，监测系统和仪表的投资占比不到5%，而国外的数据接近10%，未来有较大增长空间。

     与此同时，配套设备商受益于国内主设备商在全球范围内市场份额不断扩大，后期有望迎来快速增长。

     四、     网络优化——高质量服务的基石

    网络优化旨在使用直放站等覆盖设备提高网络质量，覆盖信号盲区，提升网络性能，是保障为客户提供高质量服务的基石，已成为下阶段运营商网络建设的主题。据估算网络优化市场规模在2009年已突破100亿，快速增长趋势能够持续至2011年。而三网融合政策的推出对传输网络的效果提出更高的要求，这使得网络优化及测试厂商将处于较为重要的位置，相关的设备商将从中受益。

     五、     终端设备——2G终端设备保持平稳，3G终端打开向上空间。

     传统2G 手机设备市场从2007 起至2009 年总体销量一直保持相对平稳。

    3G 从2009 上半年开始商用，3G终端品牌、款式和数量对运营商3G 用户市场发展情况起着至关重要的作用。因此，各大运营商为促进业务开展，积极实施终端补贴计划：中国移动推出TD 终端专项激励基金，总额超过6 亿元，2009年用于TD 手机的补贴达60亿，而2010 年TD 手机补贴预算更是高达到300 亿元；中国电信手机补贴预算计划为全年移动业务收入37%左右，近80 亿元；中国联通则为引入的IPHONE手机进行相关补贴。

     在运营商对手机进行集体采购和补贴，以及大力推广3G 业务等措施推动下，按照三大运营商的发展计划，预计2010 年3G 终端市场将比2009 年有十倍左右爆发式增长，而中国厂商将也有望打破以往国外厂商垄断终端市场的局面，占据3G 终端市场40%以上份额。

     综上所述，我们继续看好2010年通信设备行业的发展前景，建议投资者重点关注光通信、配套设备及网络优化等子行业中相关个股。

    重点上市公司：

   中兴通讯：

   中兴通讯在全球的行业地位不断提高。公司从国内电信设备市场起步，经过多年的国际化过程，目前已经成长为一个具有国际竞争力的综合设备龙头企业，我们看好公司的中长期发展前景和短期增长潜力。

   烽火通信：

   公司是光通信行业龙头企业，是国内唯一集光通信领域三大战略技术光通信设备、光纤光缆、网络安全三业并举的企业。未来三年国内光传输设备市场将保持年15%增长率，公司竞争份额将保持稳中有升，增长稳健。

   亨通光电：

   公司主营光纤光缆的生产与销售。09 年产品供不应求，净利润快速增长。预计2010年公司光纤产能将扩张至1200 万芯公里，光缆产能也扩充到1000 万芯公里以上。而目前公司光纤预制棒项目一期试生产情况良好，有望为公司业绩提供新的支撑。

   中创信测：

   公司在监测软件开发方面优势明显，在采集方式和途径方面的独特优势使得公司的系统产品达到国内领先、国际一流水平。从近年来的招标情况来看，监测系统及测试仪表方面，公司所占市场份额均达到60%，公司在行业内的龙头地位稳固。而公司开发的将信令监测、路测与网优系统相结合的网优分析系统有望打开业绩增长新通道。

   三维通信：

   公司所处的网络优化行业是“后3G”时代增长最为明确的子行业之一，“先建网，后优化”的投资顺序预示着目前行业还处于上升中期。随着行业景气度上升，股本扩张预期及公司高质量、可持续的增长，使其在未来一段时间内具有相当的上升的空间。

                                                ——袁申鹤