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一、中药板块上半年整体滞涨。

2009年医药行业走势全面走弱于大盘，特别是中药板块，涨幅排在医药行业中各细分行业的后面。这里面的原因有多方面：一是09年整体医药行业面临“新医改”政策的巨大不确定性，行业盈利增速回落；二是在08年市场单边大幅下挫的一年里，医药板块是跌幅相对较小的板块，尤其是中药板块，由于相对业绩优良并部分公司拥有独家基本药物而表现出整体抗跌，“滞跌必然滞涨”，这是常见的市场炒作的规则；三是09年上半年市场炒作风格明显转换，以游资性质为主的机构主要攻击低价小市值个股、题材股等，而绩优、基金重仓的蓝筹股却整体“休息”，作为基金重仓、绩优蓝筹的中药板块自然排在市场热点之外。

在大盘持续上涨的半年里，中药板块整整休眠了半年，调整已是相对充分，在市场板块轮动的背景下，下半年，中药板块有望重新崛起，而来自政策面、行业基本面的多处利好，将成为中药板块强势崛起的催化剂。

二、下半年中药板块有望重新崛起的几点理由。

1、5月初国家出台中药行业扶持政策。

5月8日国务院下发《国务院关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》，提出要坚持中西医并重的方针，充分发挥中医药作用。文件内容主要包括充分认识扶持和促进中医药事业发展的重要性和紧迫性、发展中医药事业的指导思想和基本原则、积极发展中医医疗和预防保健服务、推进中医药继承与创新、加强中医药人才队伍建设、提升中药产业发展水平、加快民族医药发展、繁荣发展中医药文化、推动中医药走向世界和完善中医药事业发展保障措施等10部分。由国务院直接下发《意见》，表明国家对大力发展中医药的态度坚决，从政策和舆论上为中医药的发展保驾护航。

2、基本药物目录即将出台。

所谓国家基本药物是指，国家按照“防治必需、安全有效、价格合理、使用方便、中西药并重”的原则，结合我国用药特点并参照国际经验，确定的药物通用名目录。《国家基本药物目录》的制定旨在保障全体人民的用药权益，规范合理用药；控制过快上涨的医药费用，引导药品生产、经营企业为群众提供质优价廉的药品。为配合医药体制改革，国家将制定新版基本药物目录。基本药物目录作为新医改最直接的配套文件，可以说，对能够入选新基本药物目录的制药公司来讲，将是重大的利好。基本药物目录确定工作自08年开始讨论，由于各方利益难于平衡，一直延迟到目前还没有正式推出，7月8日，国务院常务会议部署深化医药卫生体制改革工作，进一步确定基本药物目录即将推出，30％基层医疗机构年内实施，目录已经审核完毕，目前正在走报批程序。

3、独家基本药物公司优势明显。

独家基本药物是指某药品进入国家基本药物目录，在国内仅有一家企业获准生产（唯一拥有生产批文）。西药由于同质性较大，独家基本药物几乎没有，而中药由于其独特的历史原因，品种差异大，尤其是独家品种多，很多品种生产企业也就几家，市场化竞争相对较弱。所以，中药独家基本药物是一个未来明确受益的独特群体，基本药物目录出台后，作为独家基本药物公司将会步入更广阔的发展空间。

拥有独家药物公司明细如下：

三、下半年中药板块投资策略。

下半年看好中药板块，不仅仅是因为国家政策的扶持、基本药物目录的出台对行业的促动，也是因为中药板块整体市值偏小，总股本超过10亿股的仅康美药业一家，其余全在5亿股以下，主要集中在1－2亿股之间，这也与上半年市场炒作的主流群体的特征相吻合。在经济基本面尚在复苏的阶段，整体走强缺乏有力支撑，流动性充沛导致小市值个股受到主力资金的追捧也在情理之中，市场下半年对小市值个股的炒作仍会延续，对于有题材、业绩优良、成长性良好并且在上半年严重滞涨的小市值个股的炒作可能会偏重一些，而中药板块正符合这一特征。中药个股股价目前基本在历史高点附近进行横向整理，半年来的震荡使得筹码消化充分，上行阻力小、空间大。

对中药板块的介入，要从两个方面来考虑：一是关注《基本药物目录》出台后，市场对独家基本药物的事件性炒作，如对进入基本药物目录可能性较大的天士力（600535）、康缘药业（600557）可以重点关注；二是从市场运行技术形态来选择介入的个股，如三九医药（000999）、东阿阿胶（000423）、独一味（002219）、沃华医药（002107）、同仁堂（600085）等可关注。

——张仁涛