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 前言

自3月26日财政部颁布《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》（下文称《实施意见》）开始，A股市场中的太阳能概念相关个股就受到了市场疯狂的炒作，仅两周的时间，股价普遍上涨30％以上，作为此轮太阳能概念炒作的龙头股三峡新材（600293）连续五个涨停板之后依然不改升势，资金也同时呈现持续疯狂涌入的态势，特别是在当前市场上下两难、多空谨慎犹豫、分歧明显的时刻，太阳能概念的炒作为何敢于如此强势？此次《实施意见》究竟对太阳能产业发展赋予怎样等级的意义？从交易的角度，后市该从哪些方面把握好这次太阳能主题投资机会呢？这些都是投资者非常关心的问题，下面我们就对此问题进行分析。

一、           政策推动

从木材到煤炭，从煤炭到石油，每一次能源革命都伴随着一场工业革命，而太阳能的兴起，必将在未来的几十年改变世界的面貌。从国际能源格局来看，美、德、日等发达国家的太阳能已经步入规模化阶段，在国际化的趋势下，任何国家都无法独立于新能源发展历史潮流之外，在发达国家纷纷出台了太阳能扶持政策之后，国际上将有越来越多的发展中国家加入这一阵营。

从国内政策层面来看，2009年3月26日我国政府正式出台《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》，并同时下发《太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》，被称为“太阳能屋顶计划”，该计划的主要内容是支持开展光电建筑应用示范，并对城市光电建筑一体化应用、农村及偏远地区建筑光电利用等给予定额补助。仅从这一“计划”本身对于太阳能需求拉动较为有限，但开创了我国政府大规模扶持太阳能的先河。在可以预见的未来，各省市将陆续出台补贴力度不同的扶持太阳能的政策细则，因而，我国太阳能光电市场规模将迅速扩大，由于基数较小，类似风电自2005年以来的高速增长态势，有望在太阳能领域重现。

作为资本市场当然不会放过这个千载难逢的炒作机会，2009年宏观经济不明朗、流动性泛滥、投机资金寻找出路、国家扶持太阳能政策及各省市将会推出的扶持细则、全球高举新能源革命的烘托，这个太阳能主题投资的故事会越讲越动人，更有媒体认为对当前太阳能概念产生的市场背景和炒作强度与1999年的5.19网络行情可有一比，而且比网络行情来的更为真实可靠，总之，来势汹汹的太阳能概念股炒作必定在日后会吹出一个大大的泡沫，而现在仅是处于炒作初期、强势建仓的阶段。

二、           太阳能产业链及对应上市公司介绍

太阳能产业链顺序，从上游开始依次是：硅矿（硅砂）－硅料（晶体硅）－硅锭（硅棒）－硅片－电池片－电池模块及组件－太阳能产品。

我国已是世界第一大太阳能电池生产国，但98％以上的产品用于出口，相对于国内的光伏制造业来讲，光伏应用的市场一直以来还没有真正启动，金融危机使欧美市场需求明显下降，对于过度依赖国际市场的国内太阳能行业企业来说，生存环境日益严峻，此时，国家推出“太阳能屋顶计划”不仅是帮助企业渡过难关、稳定国内市场需求，更是借此促进国内光伏产业的健康发展。

从太阳能产业链上游开始介绍对应的A股上市公司如下：三峡新材（600293）控股的宜昌当玻硅矿是国内大型硅质原材料生产基地；天威保变（600550）、川投能源（600674）、岷江水电（600131）、乐山电力（600644）、通威股份（600438）、江苏阳光（600220）、中环股份（002129）等公司或子公司生产硅料（即晶体硅）及深加工；拓日新能（002218）、孚日股份（002083）、风帆股份（600482）、天威保变（600550）生产薄膜电池，其中，拓日新能是薄膜电池细分行业的龙头企业；作为提供薄膜电池组件的公司包括：金晶科技（600586）、南玻A（000012）、耀皮玻璃（600819）生产超白玻璃，其中，金晶科技是国内超白玻璃技术和产量的龙头。航天机电（600151）是镀膜设备提供商，中航三鑫是幕墙玻璃安装商；精工科技（002006）是国内唯一能够生产太阳能核心设备多晶硅结晶炉的公司；力诺太阳（600885）主营太阳能玻管等等。天威保变是上市公司中太阳能产业链最完善的公司，所以，从市场份额和技术竞争力来比较，天威保变是当之无愧的行业龙头。

由于我国光伏产业研发力量和自主创新能力薄弱，比较来看，在整个产业链中，仅有处于下游的太阳能电池制造环节还具有一定的国际市场竞争力，太阳能电池分为多晶、单晶硅基电池和薄膜电池，目前国内占有份额较大的是多晶、单晶硅基电池，由于薄膜电池生产成本、安装成本、电能转换效率等方面远远优于晶体硅电池，随着相关技术的成熟，未来5年内，薄膜电池必将取代晶体硅电池。另外，以生产超白玻璃等太阳能电池相关组件及安装企业也将因“太阳能屋顶计划”大为受益。

三、           市场炒作脉络分析

09年的反弹行情炒作路线明显有别于07年的牛市，由于经济基本面的不支持，行情的展开和延续完全依赖于利好政策和充沛的市场资金的推动，炒作的特点也不再是以行业龙头作为市场炒作的风向标，资金更多倾向于对低价小市值个股的挖掘，以水泥板块为例，行业龙头是海螺水泥，但市场对水泥板块的炒作是以太行水泥连续9个涨停板而展开的，中小企业板也是因为小盘股较多，而成为每个交易日出现涨停板家数最多的板块。作为政策推动下的太阳能板块的炒作，也没有例外。

3月26日，《实施意见》出台当日，三峡新材、天威保变、川投能源即封于涨停，其他太阳能个股大都涨幅超过5％，随后的几个交易日，大多数个股在最多两个涨停板之后上升势头开始减弱，唯独三峡新材连续走出5个涨停板，换手率达到100％，将太阳能概念的炒作推向高潮，也确立了太阳能概念炒作的龙头地位，在三峡新材的强势效应下，板块中的其他个股经过短暂的调整重拾升势，其中拓日新能因为小市值和高送转的因素，延续了三峡新材的号召力，凭着处于薄膜电池制造国内第一的地位，将太阳能概念推向更为清晰的炒作路线中。

从近期太阳能概念走势的强劲以及资金介入的深度来看，主力意在长远，不计较短线的高成本建仓，意在尽快拿到更多筹码，如天威保变、拓日新能和金晶科技的股价已经很快的被主力推到了历史上最高的一个阻力位区域，一旦消化完成形成突破，将空间广阔。结合太阳能作为一项清洁替代能源，国内太阳能产业会在政策的扶持下迅速成长，所以，太阳能概念有望长期炒作，目前该板块还处于炒作初期、强势建仓的阶段。

四、           投资策略综述

从近期的行情可以看到，太阳能概念股短期内吸引了大量的资金介入，还是具有很强的市场号召力的，作为2009年经济基本面还没有明确止跌企稳的背景下，主题概念炒作将是市场的炒作主流，在政策的扶持下，太阳能概念炒作有望贯穿2009年始终。目前板块处于炒作的第一阶段，建仓期，冲高回落后应该是很好的买入机会。

在具体操作上要考虑两点：

（1）操作的波段性。包括两方面，一是整体市场的波段性，1664点以来的反弹行情已经延续了5个多月，从指数运行的波段以及板块炒作的充分来看，反弹行情接近尾声；二是太阳能概念炒作所处于的波段，目前是强势高位建仓阶段，在这一阶段，主力往往会利用指数运行节奏以高抛低吸的手法进行建仓，主力可进可退，如果这时候指数没有急于加速拉升，那会使主力享有更充分的时间进行筹码吸纳，如果指数加速拉升，走完此轮行情，那就会引起该板块的快涨快跌，大幅震荡，给普通投资者的操作增加难度，所以，操作上应该顺应指数短期运行的节奏参与操作，设立明确的止损位置，防范风险为上。

（2）在个股的选择上要遵照两个原则，一是关注太阳能概念的炒作龙头，如三峡新材，历史经验证明，龙头行情结束就代表整个板块炒作结束；二是从基本面角度，选择太阳能产业链各个环节的细分龙头，如天威保变、拓日新能、孚日股份、深南玻A等。

——张仁涛