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一、关于中医药市场：

2009 年，国务院发布了《关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》表明政府将逐步增加对中医药产业的投入，扶持中药产业的建设，促进中药企业的发展壮大和产品升级，将有利于整个中药产业水平的提升。

    中药是我国的国粹，近年来随着科技的发展，中药在某些疾病领域独特的治疗作用逐渐被人们所发现，与化学药相比，中药与生俱来的天人合一、追求和谐的气质越来越被人们所认同，其更是成为了重要优势。

中医药——被市场严重忽视的潜力资源，中医药价格的合理大涨有利于保护中国的中医药。随着中医药经济的蓬勃发展、植物药需求高速增长，我国中药材资源的日益紧缺，同时，过度无序开采和生态环境的恶化，也导致中药材资源质量性紧缺，野生资源逐年减少。原始中药资源的价格上涨已成必然。

     20世纪90年代以来美国等发达国家对动植物药品的态度已明显转变，对中药的管制也开始出现了松动迹象，中成药正在以其标本兼治、低毒副作用等显著特征在全球范围内再度崛起。

     中药产业以其“绿色、环保”概念的深入人心，被称为永远的朝阳产业，受到国家产业政策的大力鼓励和支持，并有望继续成为“十二五”规划的战略课题，迎来新的发展机遇。

二、关于太安堂的由来

广东太安堂制药股份有限公司，是一个拥有五百年中医药文化底蕴和核心技术的企业。明朝太医万邦宁隆庆元年（1567年）编纂成《万氏医贯》一书，明朝太医柯氏先祖接过御赐金匾“太安堂”。“太安堂”第十三代传人柯树泉先生秉承太安堂训“秉德济世，为而不争”的精神，荟萃祖传御医宝典《万氏医贯》的医药精髓，在从医25 年后，于2000年接过祖传“法宝”，创办制药企业，复兴五百年老字号“太安堂”。

柯树泉先生招募并汇集了一批制药技术人才，通过对祖传秘方《万氏医贯》的研究并结合其多年对皮肤科疾病的临床经验，逐步改进并推出皮宝霜、消炎癣湿药膏、肤特灵霜、解毒烧伤膏等疗效显著的中药皮肤药产品，成为公司（002433）的核心竞争产品和盈利基础。 如今已发展成为一家集科研、生产、销售高效中药皮肤内外用药、心血管药、妇儿科药等特殊疗效中成药于一体的专业化药业集团。

2010年10月27日太安堂中药文化获“省级非物质文化遗产”证书； 2010年11月1日太安堂产品再次进入岭南中药文化遗产保护目录。

三、太安堂的未来前景

太安堂创立以来，坚持走中医现代化、中药产业化之路。公司创始人柯树泉先生以祖传的秘方结合从医经验研制而成的第一个产品——“皮宝霜”，开始了“一支药膏打天下”的企业发展历程。公司的皮肤病系列药在中药领域可谓一枝独秀。

目前，公司以铍宝 和麒麟两大品牌为主轴建立了中药皮肤药和特效中成药两大系列产品体系，拥有铍宝消炎癣湿药膏、铍宝解毒烧伤软膏、铍宝克痒敏醑、麒麟牌“心宝丸”、麒麟牌“麒麟丸”、麒麟牌“祛痹舒肩丸”六大现代化中药产品，以及包括片剂、胶囊剂、液体制剂、膏剂、丸剂、颗粒剂、散剂、茶剂等8个剂型108个药品品种，其中3个品种被列为国家中药保护品，7个品种为国内独家生产品种，49个品种进入OTC品种目录。

   1、太安堂品牌战略：

    太安堂集团品牌由三个层次构成，第一层次是集团公司品牌“太安堂”；第二层次是家族品牌“铍宝”、“麒麟”；第三层次则是产品品牌，由家族品牌加具体产品名称组成，如铍宝牌消炎癣湿药膏、麒麟牌心宝丸、麒麟牌麒麟丸等。特效中成药麒麟牌麒麟丸和心宝丸分别成为国内治疗不孕不育和心血管药的第一品牌。并先后获得“中国皮肤科用药十大影响力品牌”、“广东省著名商标”、“广东省名牌产品”、“国家高科技企业”等数十项荣誉称号。

 2、太安堂的未来开发潜力：

太安堂的祖传医典《万氏医贯》中详细记载大量成方，可能对公司（002433）今后的业绩产生较大影响。

据一些实地调研的人士分析------《万氏医贯》中“人部”的药方还有许多只有药名而没有重量，有些药方无对症，估计秘本并没有公开，还在柯氏家族手中，极具研究价值和开发潜力。一旦研究发现或开发利用，前景十分看好。

3、太安堂未来的市场潜力

公司目前拥有约100家经销商，600名销售人员，OTC和第三终端各占一半，营销网络以广州、上海为中心，辐射全国18个省、直辖市（辐射范围正由地区向全国辐射），6万多个OTC销售终端的营销网络，通过与各大医药公司的合作，在乡镇卫生院、诊所、社区卫生服务中心（站）等第三终端推广产品，已经基本形成了OTC零售终端与第三终端并驾齐驱的销售模式。 产品在细分市场中获得营销上的成功可能性较大。综上所述，我们认为公司的营销改革道路曲折、前景光明。

以太安堂为背景的电视连续剧《太安堂·玉井传奇》在广东地区播出，对企业的宣传会起到积极地作用

四、 投资建议

太安堂（002433）目前总股本一亿股，流通股本2500股。是典型的袖珍小盘股。未来业务发展和股本扩张的潜力巨大。

上市前其生产的心宝丸和麒麟丸基数较低，募集资金到位后，未来3 年将呈现高速增长，皮肤病药物待产能瓶颈解决及新产品上市后，2011年也将取得较快增长。预计公司2010-2012年每股收益为0.68元、0.91元和1.17元，公司财务情况良好，产品收入增长较快，特色鲜明。

根据证券市场品牌医药股的研究发现： 类似云南白药（000538），东阿阿胶（000423）和片仔癀（600436）同仁堂（600085）等上市以来，无论是产业规模、业绩、股价、买入持有的收益增长都很惊人。以云南白药为例：云南白药自1993年上市以来，其营业收入从1993 年的5,835 万增长到2009 年底的717,178 万，增加约120 倍；公司（000538）良好的成长性也给公司所有者带来了丰厚的回报：从1993 年到2009 年的17 年间，云南白药送股转股共7 次，累计发放现金红利17 次，共计7.73 亿元，二级市场的股价从1993 年上市当天的挂牌价8.5 元/股，到2010 年7 月23 日复权后的收盘价达到646.38 元/股，累计上涨75 倍。并且继续保持高增长的势头。

我们坚信：太安堂上市是企业气起步的开始，未来的高增长同样值得期待。目前太安堂的34元左右的股价也只是个起步价，未来股价的上涨及收益的增长同样值得期待。建议投资者中长期关注并坚定持有。

——章力言