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一、         公司概况

　时代新材2002年12月在上海证券交易所上市。公司主要从事减振降噪产品、高分子复合改性材料和特种涂料及新型绝缘材料三大系列产品的研制开发、生产、销售和服务，产品广泛应用于铁路、城市轨道交通、汽车、工程机械、工业装备、军事、化工等行业。公司是国内生产新型轨道减震器的唯一一家上市公司。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

二、投资要点

1、新材料行业地位重要

公司所处的行业属于国家七大战略性新兴产业之一的新材料领域，《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，提出要加快培育和发展战略性新兴产业，包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等七大新兴产业，其中新材料是产业升级的先导。2010年，中国新材料产业的市场规模有望突破1300亿元，如果再获得政策方面的大力扶持，将会实现跨越式发展。公司主营业务收入利润增长率排名前列，所处行业属于国家产业政策支持的范围，并且在细分行业当中居领先地位，同时拥有技术创新，工艺创新，管理流程创新的强大能力，或拥有完整的自主知识产权，具备持续的增长潜力。考虑到新材料领域的广阔发展空间和公司的竞争优势，看好公司的未来发展。

2、公司各项业务发展势头良好

公司主要从事高分子材料减振降噪弹性元件、高分子复合改性材料和特种涂料及新型绝缘材料的研制、生产与销售。在国内铁路建设和风电高速发展的背景下，公司轨道交通配件、桥梁支座、风机叶片、工程塑料和绝缘制品销售收入大幅增长，使得公司业绩大幅上升。2010年前三季度公司综合销售毛利率为25.81%，销售净利率为7.85%。

公司减震降噪弹性元件项目完成了近60%.电磁线提质扩能项目经削减投入后，目前已完成大半，是公司业绩增长的保障。2010年12月15日，公司发布公告称，公司拿下新建兰新铁路第二双线（甘青段）C04包件、新建合肥至福州铁路安徽段站前及相关工程、新建武汉至黄冈城际铁路工程等多个项目工程，中标金额合计约3.59亿元。

此外，重载货运线路道岔和扣件预计将于2011年开始招标，公司在高铁道岔弹性垫板和扣件系统中均是技术领先企业，因此有望获得重载货运线路上述配件的订单，这又是未来另一亮眼的业绩增长点。

3、受益于高铁建设。

中国已将高速铁路作为优先发展战略性新兴产业，今后将在财政投入、建设用地、经营环境等方面加大支持力度。高铁概念股近期已成为市场热点。公司是国内生产新型轨道减震器的唯一一家上市公司，是与高铁建设密切相关的CA砂浆和高铁道岔硫化铁垫板的国内唯一供应商。作为国内铁路减振细分行业龙头，其主营产品减振降噪弹性元件有利于提高车辆行车安全和舒适性，产品市场占有率超过50%，能充分享受高铁建设带来的市场机遇。随着高铁的建设，公司1至9月实现收入和归属于上市公司股东的净利润20.24亿元和1.58亿元，分别同比增长70.41%和107.17%，预计全年净利润同比增长100%以上，实现基本每股收益0.73元，每股未分配利润为1.27元，每股公积金为3.64元，具有高送转预期，在年终值得关注。

三、风险分析

宏观因素方面，原材料材料价格上涨、人民币升值等对公司业绩带来一定影响。公司自身公司的产品品种过于繁杂也容易影响公司整体收入增长，降低产品市场竞争力。

四、投资建议

该股一直呈现向上攀升形势，虽然目前技术形态和价位已经不是处于低位，但是一直未大幅放量，筹码锁定良好，此外，该股兼具的受益新兴产业、高铁概念、高送转预期等多种题材非常难得，在未来仍有一定的上升空间，建议投资者长线关注。

天河路营业部咨询部

周馨