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一、公司概况：

公司是经沈阳市体改委以沈体改发[1992]31号文件批准由全民所有制企业沈阳第一机床厂、中捷友谊厂、辽宁精密仪器三家联合发起并定向募股而成立的股份有限公司。2010年10月22日公司公布了2010年第三季报，显示其每股收益0.33元，每股净资产2.74元，摊薄净资产收益率11.56%，加权净资产收益率12.28%；营业收入68.6亿元，归属于母公司所有者净利润1.72亿元。预计2010年度累计净利润为1.85亿元,与上年同期相比增长584.29%。

二、公司亮点

1、行业前景

2010年10月18日国务院下发《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》将节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车产业正式列为七大战略性新兴产业。高端装备制造业作为一个国家的战略性产业和工业崛起的标志，历来便是一国制造业的基础和核心竞争力所在。

高端装备制造业主要包括航空装备业、卫星制造与应用业、轨道交通设备制造业、海洋工程装备制造业、智能制造装备业等5 大细分领域。智能制造装备业则是以数控机床、工业机械人为代表。其中，数控机床被称为高端装备制造业的“工作母机”。一个国家的数控机床先进水平和保有量，已经成为衡量国家制造业水平、工业现代化程度和国家综合竞争力的重要指标。根据数据显示，2010年机床行业的产销增速均超过了40%。那么可以预计，随着中国高端装备制造业在“十二五”迎来黄金增长五年的同时，作为细分领域的数控机床行业未来发展前景相对明确。

2、公司地位

公司是国内机床行业的龙头企业，产品种类齐全，具备为国家重点项目提供成套装备的能力，其数控机床(2010年三季报显示数控机床占主营业务收入57.81%)技术处国内领先地位，目前也是世界数控机床生产量最大的企业。

公 司主要的生产基地分布在中国的沈阳、昆明以及德国的阿瑟斯雷本。公司主导产品为金属切削机床，包括两大类：一类是数控机床，包括数控车床、数控铣镗床、立 式加工中心、卧式加工中心、数控钻床、高速仿形铣床、激光切割机、质量定心机及各种数控专用机床和数控刀架等；另一类是普通机床，包括普通车床、摇臂钻 床、卧式镗床、多轴自动车床、各种普通专机和附件。共300多个品种，千余种规格。市场覆盖全国，并出口80多个国家和地区。 根据数据显示，“十五”期间公司数控机床五年增长878.5%，复合增长率高达57.8%。车床市场份额在20%-30%左右，镗铣床在50%左右，钻床系列60%-70%，摇臂钻在75%以上，产销量多年来始终居国内同行业首位。

3、财政扶持：

公司分别在2010年12月10日公告获得财政补贴436万元、2010年11月19日公告获得财政补贴531万元、2010年8月18日公司公告获得科研经费3,000万元、2010年8月13日获得277.20万元专项补助资金、财政贴息295万元、技术改造创新项目中央预算内投资300万元。2010年7月13日获得中央财政经费投入2,320万元、2010年6月19日公司公告获得财政补贴6200万、2010年6月3日公司公告获得中央财政经费投入1309万元… …

单就公司获得的政府财政补贴来看，仅最近6个月就已经超过了亿元。由此可见，国家对沈阳机床的研发和发展给予了高度重视和大力支持。

三、风险分析

1、企业资产负债比率高达84.6%，企业偿债能力较弱，经营风险较大；

2、二级市场整体的调整：随着股指重心的下移，将拖累市场平均估值的下移，也将导致公司股票二级市场表现受到一定的影响。

四、投资建议

作 为一家在生产规模、产品结构、技术实力、研发队伍等诸多层面都在国内机床行业中首屈一指，并受地方政府大力扶植的龙头企业，未来五年将直接受益于高端装备 制造业的高景气度，具备较大的成长潜力。二级市场上，该股走势不温不火但明显强于大盘，其中长期上升趋势也是保持完好，而就短线来看则属于调整刚好到位， 后市值得投资者密切跟踪。

——谢林江